Acquires Multipleブログは、有名なアメリカの金融業者John Humptonとのインタビューの記録を公開しました。そこでは、ギャンブルと証券取引所取引でのショートセルの使用に関連するリスクについて話しました。この資料の主なアイデアの抜粋を用意しました。初心者の交換投資家がこの資料に慣れておくと便利です。
私たちはどのような問題について話しているのですか
今日、かなりの数の投機家が「ショートゲーム」を中心に戦略を立てています。これは、そのような株式トレーダーは、特定の会社の株式または一部の資産が将来的に値下がりするはずであると想定していることを意味します。
この戦略の恩恵を受けるために、彼らはいわゆるショートセルを使用します。つまり、ブローカーから目的の会社の株式を借りて販売し、価格が下がるのを待ってから「買い戻し」ます。株式はブローカーに返還され、投機家は利益を上げます。
計画が機能している限り、すべてが良好に見え、状況が反対方向に進展すると、深刻な問題が発生します。
何がうまくいかない可能性があります
ハンプトンは例で問題を説明します：
2つの金鉱山があるとしましょう。それぞれの資本金は約2億5000万ドルで、それぞれの金の埋蔵量は約100万オンスであると考えられています。 2024年から2037年の間に回収する予定です。
ある鉱山には本当に金があり、この業界とこの鉱床の開発に一生を捧げてきた男性によって管理されています。
2番目の鉱山は実際にはほとんど金を含んでいませんが、非常に機知に富み、売れ行きが良く、彼の預金にも大きな埋蔵量があることを周りの人々に納得させることができた男性によって運営されています。
私たちが詐欺に直面しているか、少なくとも重大な違反に直面しているかどうかを知る最も確実な方法は、金鉱山とされる丘とその下の小川の岩石組成を分析できる専門の地質学者を雇うことです。金の痕跡がどこにも見つからなければ、それも鉱山の中にはありません。
このような状況では、小規模なヘッジファンドの責任者が資金の5％を確保して、鉱山を所有する金会社の株式のショートポジションを開くことができます。彼の目標は、詐欺が明らかになり、株価がゼロに下がったときに、その5％を稼ぐことです。
これが10件中8件の事件の展開ですが、鉱山の所有者は「実際にここで金を見つけました。証拠として10オンスです」と言うかもしれません。この物語を美しく描写するジャーナリストが常に存在し、他の人がそれを取り上げ、今ではシェアが10倍に増えています。
ショートポジションでの5％からの損失はすでに50％になり、ファンドの資本は急速に減少しています。そして今、クライアントの資金がもはやその義務をカバーするのに十分ではないので、ブローカーはポジションを強制的に閉じます。ファンドマネージャーが特定の会社の株式について完全に正しかったという事実にもかかわらず、将来的に彼らの価格が崩壊するであろうにもかかわらず、彼はそれを待つのに十分なリソースを持っていないことが判明しました。
同様の状況は、さまざまな程度の有効性の株式の見通しについて仮定を立てる個人投資家が直面しています。
これらの状況に対処する方法
ジョンハンプトンによると、これらの状況に対処する2つの方法があります。民間の取引所トレーダーが最初に利用できるのは、資本の0.1％を割り当てるために、売り上げが短い投機に多額の資金を投資しないことです。
2つ目は、有名なアメリカの投機家カーソンブロックの道をたどることができる企業やファンドに適しています。彼は、中国の上場企業のビジネスの不規則性や問題の発見を専門とする調査会社Muddy WatersResearchを設立した短期間の専門家です。
財団は、この分析を自分で行うことも、Muddy WatersResearchなどの企業のサービスを利用することもできます。そしてこの場合でも、彼らは明らかに過大評価されている会社の株式の価格を30〜40％引き下げることができ、戦略がすぐに機能しない場合は5％の不足の起こり得る結果に備えることができると期待することしかできません。
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